华星产能攀升盈利优异面板双雄格局形成

TCL集团发布2019年半年度业绩报告，多项核心指标超出预期。随着TCL集团产业架构调整进一步深化，重组完成后，集团资产主要为TCL华星，公司形成以半导体显示业务为核心的产业结构，有利于公司突出主业经营，提升运营效率。

在整个显示行业都趋于弱势的情况下，TCL华星依然保持了稳健增长，未来国内面板产业逐步形成京东方、TCL华星的双雄格局，共同推动中国显示产业做大做强。

行业洗牌面板产业链向中国集中

2019年对于电视面板厂商来说，是挑战重重的一年。群智咨询(Sigmaintell)指出，面板产能维持高速增长，供需严重失衡，面板价格加速下跌，厂商运营及获利面临严峻挑战。

受价格下跌及稼动率调整，海外厂商出货数量出现不同程度的同比下滑。三星出现四年来初次单季亏损，LG则持续亏损。19年年一季度为台两大面板龙头企业近几年营收低点，华映、彩晶、凌巨等以6代以下产线为主的厂商，营收下滑更为显著，未来或面临产能逐步退出的风险。

随着日本和中国宝岛地区日渐式微，中国优异企业在规模、效率和技术创新上已达到或正快速逼近大部分国家优异水平，与韩国成为显示产业发展的主要推动力。加之近期日本对韩国半导体企业实施出口管制后，韩国显示行业巨擘的地位更遭遇撼动，大陆厂商市场地位迅速提升，已经初步具备大部分国家不可替代的优势。

根据目前各家面板厂的扩产技术可以看出：LCD扩产以中国大陆地区厂商为主，OLED扩产以韩国和中国大陆两地的厂商为主。根据DSCC数据，2017年大部分国家FPD产能占比中中国大陆、韩国、中国宝岛分别占比35%、29%、29%，预计到2022年中国大陆占比50%，远远超过韩国和中国宝岛的22%和20%的份额。另外10.5及11代等高世代线向中国大陆集中，其所具备的经济切割效益能力也将加速韩台厂商的产能退出。

中国大陆已经成功实现了大部分国家液晶面板产能、结构及技术的逐步转移，随着我国相关部门的支持及有效引导以及国内企业研发不断取得打破，我国面板产业链整合能力正在稳定持续攀升。传统市场的平稳增长和商用显示市场的快速增长，也将使得优异企业面临更多的发展机遇。

变革转型TCL华星保持稳健增长

面临行业的不利局面，TCL华星却给投入资金人交出了一份满意的答卷。

TCL华星通过效率高的产线投入资金战略、产业链协同优势和优异的管理水平，在产业周期各阶段均保持运营效率和效益大部分国家行业优异。据报告显示，TCL华星出货面积961.0万平方米，同比增长9.80%，实现营业收入162.8亿元，同比增长33.5%，实现净利润10.2亿元，在行业低谷期依然保持优异行业的盈利能力。

t1：第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件(TFTLCD)项目

TCL华星已经完成从TV面板龙头到多应用一体布局优异的转型。公司大尺寸产品持续保持行业优异地位，液晶电视面板出货量排名大部分国家第四，其中TCL华星55吋电视面板出货量排名大部分国家一，32吋出货量排名大部分国家第二，对国内一线品牌客户出货量稳居一。两条G8.5液晶显示生产线(t1和t2)保持满销满产，11代(t6)产能快速提升，定位于8K及AMOLED的非常高清大尺寸显示面板的G11t7项目正按计划有序推进，产能提升、产品和技术丰富将近一步提升TCL华星的竞争优势。

t2：第8.5代TFTLCD生产线建设项目

TCL华星小尺寸产品的表现同样优异。2019年上半年，TCL华星的产品结构持续优化，LTPS手机面板市场占有率上升至大部分国家第二位，中小尺寸产品实现出货面积66.8万平方米，同比增长4.58倍;出货量达到5,779万片，同比增长超过3倍;实现销售收入70.9亿元，同比增长超过4倍，收入占比提升至43%。未来，TCL华星的产能和产品结构将继续向好。

TCL华星能有优异的市场表现，与其行业优异的经营效率效益优势密不可分。TCL华星凭借效率高的产线投入资金战略、产业链协同优势和优异的管理水平，在产业周期各阶段均保持运营效率和效益大部分国家行业优异。

TCL华星采取的“双子星”工厂策略在资本开支节省方面发挥巨大作用。通过同区域建厂策略，大限度的发挥了聚合效应，在投入资金和运营成本上相较于同行有显著的节流优势。同时，基于良好的产业链协同优势以及优异的管理水平，期间费用率显著低于行业可比水平。

多管齐下未来业绩增长动能十足

在挑战与机遇并存的背景下，TCL华星未来业绩增长动能十足。

业内认识预计，TCL华星未来5年大尺寸产能面积将达17%的复合增长率，中小尺寸预计可达到26%的复合增长率，LTPSLCD产品市场份额已达大部分国家第二，柔性AMOLED竞争力将快速提高。伴随规模成长，TCL华星快速向高附加值的商用显示、车载、电子竞技等高毛利且快速增长的新兴市场拓展，产品格局更加均衡，未来将带来更高的盈利性和成长性。

同时，TCL一直积较布局新型显示技术和材料，建立下一代显示技术的优异优势。

TCL华星拥有独特的HVA显示技术以及业界优异的CUCU+COA+POA，带来更优异的画面和更有竞争力的成本。从中期来看，TCL华星在中小尺寸领域将巩固LTPS的技术优势，加大可折叠、屏下摄像头以及其他基于蒸镀式AMOLED的产品应用和丰富;在大尺寸上基于MiniLED背光、结合量子点技术，算法优化AI应用、整机应用技术等方式实现LCD画质;长期规划上，将聚焦打印OLED的开发，实现印刷QLED产品化，并对大尺寸MicroLed技术预研跟进。

客户多元化与全部化布局也是TCL华星业务实现可持续增长的重要动力。TCL华星在TCL终端系统以外的销售超过50%，客户覆盖相关行业的头部企业。TCL华星和TCL电子合作在印度模组整机整体化智能制造产业园的建设工作稳步推进，项目规划年产出800万片大尺寸和3,000万片中小尺寸模组，预计将在2020年上半年量产。虽然当前贸易摩擦对TCL华星影响趋于中性，但随着未来大部分国家经济走向不确定性提高，大部分国家化布局必将成为TCL华星独特的差异化竞争优势。

随着已投产能进入快速释放期，以及效率高的产业结构布局、创新的技术能力、稳定的财务资本结构，TCL华星将农业生产体系会把握大部分国家行业并购重组的机会，完善产业链布局，构建技术和规模优势，增强竞争力;坚持既定经营战略，以效率成本求生存，以变革创新开拓谋发展，实现逆势增长，做到大部分国家行业优异。从此国内面板产业逐步形成京东方、TCL华星的双雄格局，共同推动中国显示产业做大做强。